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  文/陈康亮

  近期,监管层密集表态,并相继发布多项增量政策,释放稳股市的重要信号。

  中国证监会副主席李明5月19日在深圳证券交易所2025全球投资者大会上表示,目前A股估值水平仍处于相对低位,沪深300市盈率12.6,明显低于境外市场主要指数,配置价值进一步凸显。接下来,中国证监会将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值。

  稳信心:不断健全投资者保护长效机制

  投资者是市场之本,增强投资者信心是稳股市的关键。

  “保护投资者,特别是中小投资者合法权益是证监会最重要的工作和核心任务。”中国证监会副主席陈华平15日在于北京举行的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示,证监会将与有关各方、社会各界进一步凝聚共识,协同推进投资者保护工作,不断健全投资者保护长效机制,切实增强投资者对资本市场的信任和信心。

  陈华平提出的主要措施包括:进一步推动资本市场高质量发展,从根本上夯实投资者权益保护的基础;优化完善投资者保护制度机制,筑牢投资者保护的制度根基;推动证券基金机构高质量发展,提升投资者服务水平;依法从严打击证券期货违法活动,为投资者营造安全的投资环境;支持受侵害投资者依法维权,推进证券期货纠纷多元化解。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受国是直通车采访时表示,中国资本市场以投资者为本的理念正得到政策端更有力的支持。监管层提出的上述措施务实、有力,部分措施已落地。如证监会5月7日公布的《推动公募基金高质量发展行动方案》,这标志着中国公募基金行业进入以“投资人利益为核心”的深度改革阶段。新规强化基金公司与投资者的利益绑定,通过“浮动费率”机制打破基金“旱涝保收”等问题,倒逼基金公司重视投资者回报,有利于提升投资者信心。

  强公司:松绑并购重组提升上市公司质量

  上市公司是市场之基,提升上市公司质量是稳股市的基础。最新的政策助力来自新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》(下称《办法》)。

  《办法》于5月16日正式发布,在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化,并创下多个“首次”:首次建立简易审核程序;首次调整发行股份购买资产的监管要求;首次建立分期支付机制;首次引入私募基金“反向挂钩”安排。

  近年来,A股并购重组市场规模和活跃度大幅提升,新质生产力是关键词。据媒体统计,今年以来四成并购重组涉新质生产力领域,上市公司或标的所处行业为新质生产力领域的资产重组约250单,是去年同期的2倍。其中,重大资产重组超50单,是去年同期的4倍。

  申万宏源证券分析师罗钻辉表示,并购重组市场已成为A股公司转型升级的重要阵地。此次《办法》的核心在于对并购重组政策进一步松绑,鼓励优质企业通过并购重组方式做大做强。预计政策将推动上市公司在新兴产业领域的布局,提升企业的核心竞争力和盈利能力,助力上市公司高质量发展。

  严监管:“小作文”构成犯罪可追刑责

  稳股市除了要“强本强基”,也离不开“严监严管”。

  5月15日,中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。《意见》共23条,涉及总体要求、投资者保护、市场参与人规范、司法行政协同及组织实施保障等方面,旨在严格公正执法司法,保障资本市场改革发展。

  其中,《意见》提出,依法打击编传虚假信息、“维权黑产”、发行上市环节不正当竞争等干扰市场正常运行、扰乱资本市场秩序的违法行为,形成风清气正的市场生态。对于通过编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的行为,受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的,人民法院依法予以支持;构成犯罪的,依法追究刑事责任。

  近年来,股市“小作文”频繁在社交平台发酵并引发市场震荡。比如,2025年的首个交易日,所谓“小作文”虚假消息“监管部门指导上市公司1月15日之前释放全部利空以及保险公司大额赎回公募基金”内容发酵,A股三大指数收跌。盘后证监会紧急辟谣称,已关注到相关虚假信息,已布置依法追查消息来源,并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为,持续净化资本市场信息传播环境。

  巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示,在资本市场中,“小作文”通常指未经证实的敏感消息或谣言,这类信息篇幅简短、内容具有煽动性,常以聊天记录、截图、匿名爆料等形式在网络快速传播。此次监管部门联合出击意义重大,尤其是对构成犯罪的,依法追究刑事责任,能极大地震慑潜在违法者,彰显出监管层对资本市场乱象零容忍的坚定决心,有助于营造公平、透明、健康的投资环境,保障资本市场平稳、有序、高质量发展。

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