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  证券日报记者 刘 琪

  5月份以来,中国人民银行(以下简称“央行”)综合运用多种货币政策工具,保持流动性充裕。

  5月15日降准0.5个百分点,预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。公开市场操作方面,5月6日至5月9日净回笼7817亿元,5月12日至5月16日净回笼3501亿元,5月19日至5月23日净投放4600亿元。另外,5月23日,央行开展了5000亿元MLF(中期借贷便利)操作,对冲到期的1250亿元MLF后实现净投放3750亿元。

  “本月央行MLF延续超额续作,配合降准释放长期流动性,保持流动性充裕。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示,5月份以来,降准,政策利率、存款利率、LPR(贷款市场报价利率)下调,同时公积金贷款利率调降、结构性货币政策工具利率下调等一系列宽货币工具集中落地。央行在2025年第一季度中国货币政策执行报告中延续适度宽松的货币政策取向,并表明将运用多种政策工具保持流动性充裕,结合5月份以来主要的流动性操作来看,央行呵护流动性的态度仍然明确。

  展望5月份最后一周资金面,华西证券发布研报称,税期叠加跨月,季节性因素影响或较大,在银行负债端仍有压力的背景下,资金面平稳还需依赖央行呵护。

  5月26日到5月30日逆回购到期量为9460亿元。前述研报认为,考虑到最后一周将遇税期和跨月,结合近期央行持续呵护流动性的政策取向来看,预计央行可能会维持一定的投放力度以缓解资金面压力。

  值得一提的是,4月份央行开展了6000亿元MLF,对冲到期的1000亿元MLF后实现净投放5000亿元。同时,4月份央行开展了12000亿元买断式逆回购操作,其中3个月期7000亿元,6个月期5000亿元,但由于当月分别有12000亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期,所以此次操作缩量5000亿元。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,依照4月份的情况来看,5月份MLF大额加量续作,也可能意味着本月买断式逆回购将再度缩量续作,以满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。考虑到5月份降准落地,预计本月中期流动性整体投放或出现小幅缩量。

  明明也表示,考虑到5月份MLF和降准累计实现约1.4万亿元的长期资金净投放,在资金面稳定偏松的情况下不排除买断式逆回购部分净回笼的情况。(证券日报)

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